«Яндекс» в свободном падении. Поиск денег и миллиардные убытки в России.

Привет.

Чем мне нравится ситуация вокруг «Яндекса», так это тем, что каждый раз стоит разобрать в деталях то или иное направление, проблемы компании, как появляется изрядное число людей, которые утверждают: «Вы все врете». Обычно доводы лежат в плоскости того, что «Яндекс» большой и богатый, а вы, Муртазин, завистливый и мелкий человек, который никогда не построит такой компании. Вопрос, хотел бы я в принципе обрекать себя на такую судьбу, не рассматривается. Надо быть полным дураком, чтобы не хотеть такую компанию, как «Яндекс», лидера российского IT-рынка, мощнейшую компанию с безоблачными перспективами. Правда?

В этом материале рассмотрим, что происходит с финансами «Яндекса» и почему компания любыми способами пытается поднять выручку от своих сервисов, даже жертвуя продажами будущих периодов. В «Яндексе» отчаянно нуждаются в деньгах здесь и сейчас, причем по накалу борьбы за них складывается впечатление, что на кону само существование компании.

Чтобы не быть голословным, предлагаю обратиться к отчету «Яндекса» за 2021 год, вы можете его найти вот здесь.

Сначала давайте обратим внимание на общее положение дел.

Начиная с IPO «Яндекса» в 2011 году компания никогда не показывала убыток от своей операционной деятельности. В 2021 году «Яндекс» зафиксировал убыток в 14.65 млрд рублей. Пролистывая отчет, постоянно натыкаешься на торчащие уши “причесывания”, цифрами манипулировали в пределах закона и возможного, чтобы приукрасить ситуацию. Сам по себе убыток не так страшен, как то, что на будущие отчетные периоды тонким слоем размазали расходы, которые также будут являться убытком. И в ситуации, когда рынок растет, есть заемные средства, возможно, что все обошлось бы. Но кризис ударил по «Яндексу» в самый неподходящий момент, компания отрезана от внешних источников финансирования, не может обслуживать свой долг в валюте, вынуждена в перспективе закрывать многие офисы вне страны (думаю, что вопрос даже стоит острее — нужны ли они в принципе, а также откуда брать деньги на них).

Уже неоднократно говорил, что «Яндекс.Маркет» при текущей ситуации не жилец, так как компания не успела вывести эту площадку на окупаемость. В отчете мы можем посмотреть на это утверждение в цифрах.

В этой табличке нас интересует скорректированная EBITDA, показатель интересен тем, что его обожают финансисты, он позволяет манипулировать данными и показывать ситуацию лучше, чем она есть на самом деле. В 2020 году по этому показателю «Яндекс.Маркет» потерял 8.2 млрд рублей, в 2021 году — 40.4 млрд рублей. То есть фактически «Яндекс.Маркет» превратился в ту бездонную бочку, куда улетают все продажи «Яндекса» на других направлениях, где компания зарабатывает деньги.

При этом «Яндекс.Маркет» не является ключевым игроком на рынке, эта площадка четвертая после Wildberries, Ozon, Aliexpress. И такие расходы связаны с тем, что «Яндекс.Маркет» пытался всеми правдами и неправдами привлечь к себе на площадку клиентов.

Бизнес «Яндекс.Маркета» сам по себе поломан, и мы писали об этом в нескольких материалах. Они терпят убытки и не могут ничего с этим сделать, так как настроить бизнес-процессы «Яндекс» не в силах. Все, что делает «Яндекс» в реальном мире, выглядит как нечто сырое на фоне конкурентов. Можете прочитать мою историю, она частично покажет системную ошибку «Яндекс.Маркета» и откуда такие убытки вылезают. Что называется, на реальных примерах.

По-хорошему, «Яндексу» нужно отказываться от всех направлений бизнеса, что приносят убытки, сосредоточиться на самом главном — поиске, контекстной рекламе, возможно, такси. И признать, что направления, в которые вложены миллиарды, не могут быть выведены даже на минимальную окупаемость, это утопия в текущей ситуации. Да, это трудно, подчас невозможно признать, но факт в том, что компания сжигает деньги в неэффективных проектах и в начале второго квартала баланс стал таким, что пришлось изыскивать деньги во всех возможных направлениях, выжимать досуха все, что только есть. Давайте посмотрим, как «Яндекс» ищет деньги, чтобы заткнуть свои финансовые дыры.

Деньги, которые «Яндекс» ищет у российских пользователей

Давайте взглянем, где и как «Яндекс» меняет цены, чтобы получить оборотные средства. Попробуем рассмотреть основные направления по отдельности.

Контекстная реклама

С уходом Google с российского рынка контекстной рекламы «Яндекс.Директ» стал приоритетной площадкой. Фактически в отсутствие конкурента и при аукционе на формирование стоимости клика площадка стала автоматически увеличивать стоимость рекламы. В марте 2022 года стоимость затрат на продвижение в «Яндекс.Директе» выросла на 50-100% в зависимости от тематики. И тут мы видим здоровый рост бизнеса, когда ушел конкурент и на вас проливается денежный дождь. В «Яндексе» запустили рекламу в навигации, картах, так как компании явно не хватает инвентаря и нужно привлекать как можно больше рекламодателей.

Удивительно, но «Яндекс.Радар», оценивающий аудиторию различных сервисов «Яндекса», показывает, что число пользователей у большинства из них падает. Это объясняет, почему в «Яндексе» так расширяют представленность рекламы в своих продуктах, им нужен инвентарь, который можно продавать. Конечно же, это будет отталкивать пользователей, раздражать их, но сейчас об этом никто не думает. Все действуют в режиме ошпаренной кошки, чтобы выручить все деньги, до которых можно дотянуться.

«Яндекс.Такси»

Большой сегмент бизнеса — это «Яндекс.Такси». В 2021 году «Яндекс» официально поднимал стоимость поездок на такси только один раз, в декабре объявили, что в январе 2022 года цены изменятся, и это произошло, такси стало значительно дороже. Вот как менялись тарифы в январе 2022 года для Москвы и области (в других городах повышение было не таким значительным или вовсе отсутствовало):

• «Эконом»: стоимость км пути по городу вырастет до 10 рублей.
• «Комфорт» и «Детский» — 12 рублей (в «Детском» вырастет стоимость мин).
• «Комфорт+» — 14 рублей.
• Business — 22 рубля.
• Premier — 38 рублей.
• Élite — 50 рублей.

В среднем для Москвы повышение цены составило 25%. Этакий пустячок, который приятен для «Яндекса». Изменение стоимости сказалось на числе поездок в сервисе, многие люди стали отказываться от такси в пользу других видов транспорта.

Начиная с 12 апреля 2022 года «Яндекс.Такси» меняет стоимость поездок для регионов, в Москве изменений не будет, пока не будет. Средний рост составит более 20%, то есть мы видим тот же подход, что и в Москве. Вот комментарий пресс-службы «Яндекса»: «Вместе с нашими партнерами-таксопарками приняли решение изменить тарифы в городах России таким образом, чтобы, с одной стороны, улучшить экономику поездок и частично компенсировать рост цен на обслуживание автомобилей и их содержание, а с другой, по-прежнему остаться сервисом, который доступен максимально большой аудитории. Обновление тарифов происходит плавно — так, чтобы спрос на поездки не упал, заказов не стало меньше и заработок водителей не сократился».

Создается впечатление, что «Яндекс» заботится о водителях и таксопарках, что, конечно же, совершенно не так. Водители сами должны компенсировать затраты на машины, «Яндекс» их не несет. Себестоимость заказа для «Яндекса» не меняется в зависимости от расстояния поездки, она одна и та же. Сегодня «Яндекс.Такси» после ухода «Ситимобил» стал монополистом на рынке агрегаторов такси, доля Gett не превышает 4%. И получается, что у нас один агрегатор на всю страну (напомню, что Uber в России — это тот же «Яндекс»).

Отзывы таксистов на повышение цен не такие радужные, как могло показаться, например, Олег Амосов, председатель общественного движения «Форум такси», утверждает, что спрос на услуги такси уже упал на 30%, что уничтожило повышающие коэффициенты в «Яндексе». Напомню, что до появления индикатора загруженности сервиса постоянно выскакивали повышающие коэффициенты, в «Яндексе» просто клали себе в карман дополнительные деньги. Никакой внешней проверки реальной загрузки сервиса не было, только после того, как ясно встала угроза проверки сервиса со стороны государства, этот трюк перестал работать. Думаю, что отсюда падение повышающих коэффициентов, а не только от того, что люди перестали пользоваться такси так активно.

В «Яндексе» балансируют между попыткой выжать из такси как можно больше и тем, что высокие цены оттолкнут пользователей. Нелишним будет сказать, что стоимость доставки в других сервисах «Яндекса» тоже выросла с 12 апреля, что также сократит число их пользователей. Компании важно найти баланс большей выручки при падении спроса, то есть подобрать правильные цены. От этого зависит финансовое состояние «Яндекса».

Счет для сервисов «Яндекса», дешевый кредит от пользователей

В «Яндексе» обычно не прибегали к тому, чтобы заимствовать деньги у пользователей, но постепенно влезая в долги, компания начала тратить так много, что это потребовалось. Первым изменением была замена прямых скидок на баллы от Яндекса. Фактически все баллы, что лежат на счетах пользователей, — это деньги, которые «Яндекс» тратит на свои нужды. Минус для компании только в том, что когда ей предъявят эти деньги для реализации, то может возникнуть дыра. Я предпочитаю не копить эти баллы, а ежемесячно тратить на те или иные вещи. Многие люди перешли к аналогичному сценарию использования баллов.

Что за способ оплаты — счет от «Яндекса»? Давайте процитирую пресс-релиз: «Яндекс ввёл новый способ оплаты — Счёт. С него можно будет расплачиваться на сервисах компании и получать за это дополнительный кешбэк.

Счёт можно завести в приложении Яндекс Go, а пополнить — с банковской карты, а вскоре и через систему быстрых платежей. Пока оплатить со Счёта получится поездки на такси, но позже он появится в Афише, Услугах, Маркете, Еде, Лавке, Заправках, Драйве и других сервисах.

Владельцы Счёта получают кешбэк в баллах. Он начисляется из средств Яндекса и до 12 июля составляет 5%. Кешбэк за оплату со Счёта суммируется с кешбэком, который даёт подписка Яндекс Плюс. Например, при поездке по тарифу «Комфорт» вернётся 15%, а по тарифам «Эконом» или «Доставка» — 5%.

Счёт уже доступен части подписчиков Плюса. Сейчас на нём можно держать до 15 000 рублей и тратить в месяц до 40 000 рублей. Команда продолжает проверять сценарии использования Счёта и добавлять новые возможности. В будущем Счёт смогут открыть все пользователи Яндекса».

Тут важно понимать, что для «Яндекса» открытие счета — это дешевый кредит, когда они получают в пределах месяца дополнительные деньги на свои счета. Отчаянная мера, которую обозначали как временную — до 12 июля. А дальше будут пересматривать, оставлять или закрывать. Менять размер бонуса для тех, кто воспользуется этим предложением.

Всякая всячина — другие способы экономии и сбора денег

Про распродажу сервиса «Яндекс 360» писал подробно (тариф на 2 ТБ в «Яндекс.Диске»). В «Яндексе» предложили отличную стоимость в 999 рублей за два года, а потом поменяли ее задним числом для новых подписчиков (999 рублей за год). Некрасиво и прямой, неприкрытый обман. Мы разбирались с этим в «Бирюльках».

Интересно выстраивается ситуация с продажей умных колонок от «Яндекса», которых физически нет в наличии. Если я сетовал на бардак, то умные люди сказали, что это отличный способ в моменте повысить оборот, а деньги возвращать позднее (улучшать собственные показатели, раздувая отчетность). История, описанная нашим читателем в “Книге жалоб”, в таком контексте выглядит совершенно иначе.

Еще можно вспомнить режим чрезвычайной экономии, когда компания не покупает в Китае свои умные колонки нового поколения, так как не хочет связывать деньги, которых, судя по всему, очень мало. Все факты говорят об одном: с деньгами внутри «Яндекса» в данный момент полный швах.

Промежуточные выводы

В конце апреля «Яндекс» должен раскрыть данные за первый квартал 2022 года. Они будут неприятными, но не смертельными. Судя по тому, как компания собирает деньги сегодня, пытается выжать все возможное из рынка, самым сложным становится именно второй квартал 2022 года. И вот тут нужно будет внимательно смотреть за тем, что происходит. Выходов у компании не так много, нужно «убивать» все неэффективные подразделения, закрывать внешние офисы и избавляться от дорогих сотрудников, которые к тому же создают политические риски, вещая о вине всех русских перед миром (руководитель «Яндекс.Лавки» Илья Красильщик именно таков, сидит в Израиле и не является российским гражданином, но кается от лица всех нас — просто один из десятка примеров).

Не все происходящее смертельно, но то, что «Яндекс» должен перестраивать себя на ходу, не вызывает сомнений. Слабый PR, отсутствие внятной внешней коммуникации, да и внутренние коммуникации также хромают — все это создает вакуум вокруг компании. И попытка отсрочить неприятные для рынка новости только сделает их сильнее, избежать негатива не удастся.

Мы рассмотрели только верхушку айсберга, то, что видно, и то, что делает «Яндекс» сейчас, а именно всеми способами пытается получить как можно больше денег с российского рынка. И при этом не решает вопрос с утечкой персональных данных в «Яндекс.Еде», делает вид, что ничего не произошло. А пользователи подают коллективные иски на компанию, что создает еще большие проблемы. Думаю, что вернусь к этой истории как минимум в одном-двух материалах, так как падение «Яндекса» не то событие, которое происходит ежедневно. В данный момент падение продолжается, и пока извне не видно ни одной антикризисной меры, что может его остановить. Компании нужно резко сокращать штат и закрывать многие направления, каждая неделя промедления создает еще большую дыру в финансах, чем раньше. Выжить в контуре старого «Яндекса» невозможно — компания не имеет ресурсов того же «Сбера» или VK. Понятно, что «Яндекс» рассчитывает на то, что их возьмет на баланс государство, но маловероятно, что чиновникам нужна компания, у которой все направления неэффективны.