«Яндекс» переезжает в Дубай? Почему Израиль больше не устраивает компанию

Привет.

Подготовка к разделению компании продолжается. Аркадий Волож планирует продать российские активы, а себе забрать зарубежные офисы, перспективные направления, которые развивали внутри «Яндекса» в предыдущее десятилетие. Приход в компанию Алексея Кудрина был призван решить все вопросы с государством по этой сделке, обеспечить выход из страны и возможность получить деньги. Любопытна позиция «Яндекса» и, видимо, Аркадия Воложа (израильского бизнесмена казахского происхождения). В компании искренне считали, что несмотря на то, что она де-юре и де-факто является голландской, конкретно для нее отменят ограничения, наложенные на инвесторов из враждебных юрисдикций, в частности, продажу с дисконтом в 50%. И поэтому обсуждаемая сумма сделки составляла 7 млрд долларов, что вызывало искреннее удивление. Более того, в «Яндексе» хотели сохранить все свои преференции и диктовали покупателям условия, словно те пришли побираться, а не «Яндекс» продавал себя. Одним из условий было создание консорциума покупателей, каждый из которых получал небольшую долю компании и де-факто не мог ничего поменять в ее управленческой структуре. Такой подход явно говорил о том, что Волож пытается подстелить себе соломки и иметь возможность вернуть российский «Яндекс», если что-то в мире неожиданно изменится. Здравый подход, но совершенно непонятно, почему он должен был устроить потенциальных инвесторов.

Алексей Кудрин добился одобрения сделки в Кремле, об этом мы знаем из прессы. Казалось, что все должно пройти без сучка и без задоринки, но так не вышло. На ПМЭФ хорошо охарактеризовал всю эту историю Андрей Костин из ВТБ, он удивился, что компания из недружественной страны может выводить так деньги, вот что он сказал: «Я считаю, что вообще сделку не надо делать на таких уровнях. Это рыночная [сделка] получается. У нас есть указ президента — за 50%, а здесь речь идет о рыночной сделке, [заплатить] американским инвесторам, за то, что у нас отобрали все… Надо по схеме “Фортума” действовать: забрать в управление и вернуть им тогда, когда закончатся санкции».

Фактически позиция была очень простой: не платить ничего, а забрать компанию в управление. После этого цена российского «Яндекса» резко упала, компанию уже были готовы отдать за 5 млрд долларов, вот только желающих на нее не нашлось. В «Яндексе» неоднократно обсуждали, как получить деньги за компанию, как провести разделение, и даже неофициально говорили, что такое разделение активов произойдет до конца 2023 года. В последнем у меня есть серьезные сомнения, но то, что компания планирует разделить активы и запустить отдельный бренд во внешнем мире, не вызывает сомнений. Более того, в данный момент «Яндекс» активно занимается этим и выводит интеллектуальную собственность из России.

В 2022 году «Яндекс» решил, что Израиль — это отличное место для создания штаб-квартиры, которая возникнет после разделения. Топ-менеджеры компании вели переговоры с чиновниками из Израиля, о чем указывают сообщения в местной прессе. Предполагалось, что дополнительно к существующему офису в страну будет вывезено около 800 человек.

Общее число сотрудников после создания штаб-квартиры в Израиле должно было достигнуть порядка двух тысяч человек в течение пары лет. В «Яндексе» занимаются любопытной эквилибристикой с цифрами, которые вызывают вопросы в России, в частности, о числе тех, кто с 2022 года вывезен компанией в другие юрисдикции. В годовом отчете за 2022 год «Яндекс» указал, что число сотрудников за границей выросло в три раза и составило 1700 человек. Рост заметный, но на фоне общего числа сотрудников он выглядит как минимум небольшим. Почему я утверждаю, что цифры являются лукавыми? Ответ очевиден, в эту статистику не входят те, кто работает в других странах на половине ставки. По самым грубым оценкам, их около тысячи человек. Но самое смешное в другом, в «Яндексе» в разы увеличилось количество тех, кто находится в командировках. Такие сотрудники периодически возвращаются в Россию, чтобы продлить свои командировки. Идеальный вариант для отчетности, формально эти люди числятся в России, фактически работают уже на внешний «Яндекс», который будет после разделения.

Другой вариант вывоза людей, а также интеллектуальной собственности, — это их «уход» из компании на вольные хлеба, как это случилось с ClickHouse. Фактически сотрудникам отдают интеллектуальную собственность, разработанную внутри «Яндекса» (бесплатно и навсегда), дают подъемные деньги как выходное пособие (альтруизм — сильная сторона корпорации!) и дальше направляют в ту же Америку, где они должны создать свой бизнес. Вам ничто не режет слух в этой схеме? Это не очень скрытый от внешнего наблюдателя вывод активов вовне.

Итого, если посмотреть на все эти схемы, получится, что в «Яндексе» около 5-6 тысяч человек работают вне России, и это самая низкая из возможных оценок. Косвенно это подтверждается тем, что делает «Яндекс», нанимая новых сотрудников, компания растет как на дрожжах. Давайте посмотрим, сколько сотрудников у компании было в конце 2022 года, — 20800 человек. К концу осени 2023 года это уже 25700 человек. Столь бурный рост обусловлен не только и не столько изменениями в бизнес-среде, компания нанимает людей перед разделением. С высокой долей вероятности есть договоренности о том, что число рабочих мест внутри России не должно быть меньшим, чем ранее. Как следствие, компании нужно увеличить штат, что она и делает. И разница в числе сотрудников показывает, что внешний «Яндекс» на первых порах будет иметь 5-7 тысяч сотрудников всего.

В «Яндексе» сделали ставку на то, что новым домом для компании станет Израиль, именно туда уехала Елена Бунина, бывший генеральный директор «Яндекса». Она выступила перед всеми сотрудниками с гражданской позицией, заявила, что не может жить в стране, которая воюет со своими соседями. Продолжаю ждать аналогичного выступления в условиях арабо-израильского конфликта. Впрочем, можно ждать, что уехавшие в Израиль сотрудники «Яндекса» упакуют чемоданы и отправятся в Дубай, все активности компания переносит именно туда. Причина в том, что Израиль перестал быть привлекательным местом, нахождение компании в этой стране перечеркивает потенциальный бизнес в арабском мире, а именно на него и Азию будущий «Яндекс Два» делает ставку. В США компания не очень нужна и вряд ли пробьется на фоне сильных конкурентов, в Европе у нее есть нешуточные проблемы и шлейф того, что она связана с Россией. Как следствие, это Ближний Восток, Юго-Восточная Азия. И нахождение бизнеса в Израиле создает дополнительные трудности для работы в этих регионах. Бойкот израильских компаний — это вопрос времени для арабского мира и не только для него. Все только начинается, а потери Израиля, и в первую очередь IT-бизнеса, будут не просто заметными, а огромными. И тут принципиально иная ситуация, чем для России в условиях жесточайших санкций, Израиль в силу своего размера и положения просто не имеет никакого запаса прочности. Исход компаний и людей — это уже состоявшийся факт, дальше процесс будет только нарастать. Можно сказать, что «Яндекс» даже в тренде происходящего.

Дубай является логичным хабом для операций компании, в настоящий момент «Яндекс» выводит в эту юрисдикцию интеллектуальную собственность, хотя окончательного решения о том, где будет находиться штаб-квартира компании, не принято. Да и сама сделка в данный момент выглядит призрачной. Причина в желании акционеров «Яндекса» не дать покупателю контроль над ней, не позволить полноценно управлять компанией, сохранить лояльный к себе менеджмент (независимый совет директоров полностью зависим в своих чаяниях от Аркадия Воложа, его независимость — это фикция). Ни один адекватный покупатель российской части «Яндекса» не будет приобретать компанию, не имея возможности ей управлять. И этого точно не случится. Более того, в данный момент можно говорить о том, что цена на «Яндекс» продолжает падать, скорее всего, речь идет про 2-2.5 млрд долларов. И есть факторы, которые подтолкнут компанию к продаже, так как долго содержать внешние офисы она не может, комок проблем нарастает.

Потенциальный покупатель на «Яндекс» есть, и он готов приобрести компанию. Называть его имя не буду, но отмечу, что у покупателя очень здравый подход — сохранять «Яндекс» в нынешнем положении он не хочет. Прорабатывается вопрос разделения бизнесов на разные части, что в течение 2-3 лет даст возможность провести сделки, совокупно они принесут 8-10 млрд долларов. И это выгодно для нового владельца — продать разные направления «Яндекса», а себе оставить ключевой бизнес, например, тот же поиск. Прощупывание почвы о том, кто из крупных игроков и какую часть «Яндекса» хочет получить, уже идет. Как вы понимаете, это фактически говорит о том, что «Яндекс» в сегодняшнем состоянии прекратит свое существование, если все сложится на условиях покупателя. Никаких сожалений об этом нет, тем более что перед покупателем также стоит задача изменения настроений внутри компании. А это означает автоматический отказ от большей части управленцев, которые и задавали тон внутри компании, не только выстраивали бизнес, но и придавали ему политическую окраску (Елена Бунина до позиции генерального директора была HR-директором, и плоды ее трудов хорошо заметны).

Сейчас представить такое развитие событий трудно, кажется что «Яндекс» существовал всегда. Компания не исчезнет, бренд будет присутствовать на рынке, но размеры компании и ее возможности при любом раскладе станут меньше, никому не нужен большой «Яндекс» внутри России — ни конкурентам, ни покупателям, ни государству. И уже в 2024 году мы увидим, как компания будет меняться помимо собственной воли.