Третий сотовый квартал – "по нашему это шок"?

Опубликованные финансовые результаты российских федеральных операторов за третий квартал 2005 года стали сенсацией на американской бирже: почему-то никто не ожидал ухудшения квартальных показателей по темпам роста доходов и ARPU "Мобильных Теле Систем" (МТС). Соответственно и курс акций резко "просел" – 10,5% падения на день объявления результатов. "Под горячую биржевую руку" попала и "АФК Система", курс акций уважаемого основного акционера МТС на лондонской бирже упал на 2,7%. Озадаченность "импортных" акционеров вполне объяснима (они далеко за океаном), а вот некоторая растерянность российских аналитиков и обозревателей деловых изданий вызывает недоумение. Происходит то, что должно было произойти, а чудеса бывают только в сказках и неаудированных отчетах непубличных компаний.

Финансово-статистические качели

Основные финансовые и статистические показатели публичных компаний должны быть открыты, на то они и публичные. Хочешь привлекать деньги зарубежных инвесторов – изволь предоставить о себе исчерпывающую финансовую информацию, "кота в мешке" искушенные западные инвесторы уже давно не покупают. Хотя даже самые сверх-надежные и стабильные с виду корпорации порой оказываются убогими банкротами. За примерами далеко ходить не надо: потрясший весь западный финансовый мир коллапс американского гиганта Enron наглядно продемонстрировал всю объективность и неподкупность аудиторов с мировым именем. Однако подобные случаи все-таки скорее являются исключением: независимый финансовый аудит обычно подразумевает достаточную прозрачность показателей регулярно аудируемой корпорации.

Итоговые показатели финансовых отчетов оспаривать нет смысла, общие цифры легко проверяются и сверяются. Однако "наполнение" этих цифр во многом определяется финансово-статистической политикой компании. К примеру, сочетание взаимозависимых показателей ARPU и общего числа абонентов во многом зависит от сиюминутных желаний оператора и конъюнктуры на рынке. Теоретически показатели невозможно "подтасовать", но на практике здесь имеется широкое поле для маневра – лишь бы билинг позволял осуществлять подобные "детские шалости". Профессиональный аудитор такие вещи вроде бы обязан отслеживать, но на практике это не всегда реально. Хотя в любом случае правило "нос вытащил – хвост увяз" в условиях неизменных финансовых показателей продолжает действовать: произвольное (допустим) увеличение абонентской базы влечет за собой неизбежное уменьшение ARPU (средней доходности одного абонента). Что, собственно, мы и наблюдаем в случае с финансовой отчетностью МТС за третий квартал: необъяснимо низкий отток prepaid-абонентов, низкий темп роста выручки(по сравнению с "Вымпелкомом") и неожиданное снижение ARPU (на 5%) было бы трудно объяснить порознь, а вот сочетание этих фактов выглядит абсолютно логично.

Переход количества в "качество"

Понятие качества абонентской базы – вещь зыбкая и трудноуловимая. Пять-семь лет назад об этом мало кто задумывался: платящий за связь 40-80-200 долларов в месяц был "качественным" по определению. Нынче времена не те, капризный абонент избалован многочисленными маркетинговыми инициативами и платить оператору не очень-то рвется. А бесплатно разговаривать – наоборот, совершенно не возражает. И в полной мере осознал, что его "бессмертная абонентская душа" - в виде ксерокопии паспорта - представляет собой определенную статистическую ценность для оператора. Главное, что этой самой "бессмертной душой" можно торговать оптом и в розницу сколько угодно (не убудет!), лишь бы за ксерокопию "души" хоть сколько-нибудь чего-нибудь давали: не "чё-нелишние десять баксов", так хоть горсть цветных картинок на экран мобильника в придачу к уже привычным $5 на балансе за 48 российских рублей. Какое уж тут "качество абонбазы", спасибо, если выговоренная SIM-карта не полетит в мусорную корзину на следующий день после покупки. Но даже если полетит, все равно ближайшие шесть месяцев абонент будет продолжать числиться активным, будет украшать собой статистику компании и радовать глаз инвесторов. Надо сказать, что в той или иной мере такими "маркетинговыми приемами" грешили оба квотируемых на бирже оператора.

Неизбежное при этом снижение ARPU мы уже обсудили (подавляющее большинство "виртуальных" абонентов не приносит дохода), но здесь присутствует еще одна коварная цифра – затраты на приобретение нового абонента (SAC). При относительно честной "раздаче" убыточных SIM-карт ради статистики накладные расходы оператора достаточно велики. Намного выгоднее сохранить существующих абонентов в числе "активных", затраты на поддержание активности (или "активности") уже подключенных SIM-карт однозначно меньше расходов на рекламные кампании + штамповку комплектов + комиссионные продавцам. В этой области наши уважаемые операторы тоже немало преуспели. Более того, последнее время почти все "надувательские" инициативы (в смысле, программы легального раздувания абонбаз) завязаны на отложенную плату за лояльность по принципу "утром стулья – вечером деньги". Примерами забит весь рынок: "нелишние баксы" выдаются в рассрочку микро-порциями, 100 бесплатных минут скупо отмеряются дозами по 60 секунд в день и т.п. Суть "игрищ" в том, что отсчет заветных шести месяцев post-mortem пребывания в абонбазе начинается после получения (и траты) последней дозы щедрого подарка любимого оператора.

Предпоследний "лёгкий шаг"

Следующий этап – балансирование на грани легальности. Точнее, на грани рыночной этики. Красота методик заключается в их непорочности с точки зрения законодательства, а западным инвесторам (и авторитетным международным аудиторам?) вдаваться в такие мелочи совершенно ни к чему, да им никто об этом know-how и не расскажет. Таких примеров тоже немало, хотя документальное подтверждение фактов по понятным причинам несколько отстает. Например, многие абоненты Билайн на пороге отключения (и "выпадания" из статистики действующих) получили SMS-сообщение с предложением позвонить по номеру 06412 и получить "сюрприз" в виде $1 на счет. Текст авто-информатора: " Уважаемый абонент! Мы понимаем, что для вас очень важно всегда оставаться на связи. Мы пополним ваш баланс на один доллар, продолжайте общение. Для пополнения баланса нажмите 1".

"Всё и сразу" – за гранью

Наконец, последний – заключительный? – этап: использование "информационных технологий" по их прямому назначению. Речь о технологиях, напрямую генерирующих "нужную" статистическую информацию для отчетов. Соблазн велик, а расходы микроскопичны. Здесь мы начинаем перемещаться по совсем уж зыбкой почве труднодоказуемых реалий. К примеру, ходили слухи о начислении виртуальных долларов на счета Джинс-абонентов, израсходовавших свой новогодний стартовый баланс еще до 1 января 2005 года и с тех пор не "выходивших в сеть" с омертвевших SIM-карт. Да и нужны ли вообще эти бестолковые и капризные абоненты в интеллектуальной игре компьютерных цифр и биржевых профессионалов? Апофеоз виртуализации – "застрявший" между двумя билингами МТС (СИБОСС и FORIS) немаленький массив псевдо-абонентов с одинаковой суммой на балансе ($0,01). Так и метаться этому "летучему голландцу" с его миллионным (с хвостиком) экипажем по бурным волнам билинговых просторов до конца 2005 года. А дальше – как повезет: либо все-таки удастся договориться и перенести "голландцев" в FORIS, либо в очередном биржевом отчете МТС прозвучит еще одна фраза типа: "Средняя ежемесячная выручка на одного абонента (ARPU) в России снизилась, что объясняется снижением трафика на одного абонента. Затраты на приобретение одного абонента (SAC) в России почти не изменились и составили $18,6, что объясняется снижением дилерских комиссий и продолжением рекламных акций в продвижении обновленного имиджа МТС". Продвижение "обновленного имиджа МТС" – штука серьезная, на это дело много чего списать можно. При большом желании – даже ребрендинг Билайн.

Житейская арифметика или биржевая алгебра?

Как показывает исторический опыт, любая "высшая математика" статистической отчетности неизбежно упирается в суровые реалии физической действительности. Раскапывать тонкости умозаключений/постулатов и бухгалтерских отчетов можно, но это интересно только специалистам. Вспомним знаменитую бытовую "корзину" советского человека времен И.В. Сталина: валенки новгородского завода по своим потребительским качествам были приравнены к зимним сапожкам лучших французских дизайнеров, армейская шинель – к меховому полушубку. И ведь формально все было верно, статистика – точная наука. В отличие от вечнороссийской химии.

Применительно к нашему телеком-рынку вся эта "история вопроса" транслируется в примитивный вывод не сложнее новгородского валенка: шелуха маркетинговых и IT-накруток рано или поздно осыплется, оставив в сухом остатке реальные сети, реальных абонентов и реальные цифры. Да, внутри рамок общей прибыли, ARPU и числа абонентов даже у открытых (для биржи) операторов явно существует определенная свобода маневра, но условность отдельно взятых показателей российских операторов становится очевидной и для западных инвесторов. Биржа – не мудрый аналитик и не журналист, ее не обманешь. Что касается доверия к тому или иному определенному показателю отчетности, то стоит ли так уж сильно заострять внимание на этих "секретах Полишинеля"? С точки зрения потребителя важнее общая финансовая стабильность компании, разумные тарифы и всегда работающий телефон. А грядущий более чем вероятный "обвал" показателей численности абонбазы МТС в перспективе вряд ли ухудшит реальные позиции компании на рынке: хорошо работающая сеть никуда не денется, а перевод мифических и "спящих" абонентов в статус "умерших" благотворно скажется на просевшем ARPU. И, кстати, на репутации МТС в целом – а то уже появляются первые осторожные намеки на "ведущий федеральный сотовый пузырь".

 

Сергей Потресов (sergey.potresov@mobile-review.com)
Опубликовано - 28 ноября 2005 г.

 

Есть, что добавить?! Пишите... eldar@mobile-review.com

 
Новости:
Hit

19.07.2019 Видео на канале: ОБЗОР | Бюджетный смартфон BQ Strike Forward с VoLTE и VoWiFi

19.07.2019 Новый смартфон Xperia от Sony получит дисплей разрешением 5К

Hit

19.07.2019 Видео на канале: ОБЗОР | Уникальный криптосмартфон Sirin Labs FINNEY от Кенеса Ракишева

Hit

19.07.2019 Видео на канале: ОБЗОР | Электронная книга ONYX BOOX Nova Pro с технологией Wacom

19.07.2019 Новый игровой смартфон Black Shark 2 Pro от Xiaomi представят 30 июля

19.07.2019 Технические характеристики ASUS ROG Phone 2

19.07.2019 SMARTERRA FitMaster AURA – недорогие, но многофункциональные часы с возможностью измерять артериальное давление

19.07.2019 Google оштрафована Роскомнадзором на 700 тысяч рублей

Hit

18.07.2019 Видео на канале: БЛИЦ | TrueWireless наушники JBL Under Armour

18.07.2019 Теперь можно взглянуть со всех сторон на новый топовый планшет от Samsung

Hit

18.07.2019 Видео на канале: БЛИЦ | LG XBOOM Ai ThinQ с Яндекс "Алисой"

18.07.2019 Стало известно, как будет выглядеть новый игровой смартфон ASUS ROG Phone 2

18.07.2019 В ответ на запрет использования смартфонов в российских школах было предложено использовать специальные «шкулофоны»

18.07.2019 Билайн: Россияне стали больше тратить на смартфоны

18.07.2019 Samsung начинает массовое производство первых в отрасли 12-гигабитных LPDDR5 модулей памяти

17.07.2019 Android One смартфон Xiaomi Mi A3 представлен официально

17.07.2019 Panasonic KX-TU466 – защищённая раскладушка с GPS навигацией для пожилых людей

17.07.2019 Sony представила 61 МП полнокадровую беззеркальную фотокамеру – Alpha 7R IV

17.07.2019 Apple показала новые эмодзи, которые появятся в iPhone этой осенью

17.07.2019 OPPO выпустила лимитированную линейку смартфонов для фанатов ФК «Барселона»

16.07.2019 Торговые санкции Японии могут сорвать производство Samsung Galaxy Note 10

16.07.2019 MediaTek готовит чипсет для игровых смартфонов

16.07.2019 Внешний вид смартфона LG Harmony 3

16.07.2019 Появились официальные пресс-рендеры новых смартфонов Honor – 9X и 9X Pro

16.07.2019 HTC возродит линейку смартфонов HTC Wildfire

Подписка
 
© Mobile-review.com, 2002-2019. All rights reserved.